【《2015年中央农村工作会议》解读】

《专题产业分析》:2015年中央农村工作会议核心在于重新思考农业中长期发展思路和落实解决现阶段问题。

本周,2015年中央农村工作会议召开,会议讨论了《中共中央、国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见(讨论稿)》。仔细对照过去5年的中央农村工作会议主要内容,我们发现2015年会议提出农业改革“新思考”,对于“十三五”农村规划建议以及现代农业中长期转型思路做了重新审视,同时对于现阶段农业发展问题“对症下药”;由此我们也重新思考当前农业股投资机会和新形势的不确定性。

一、2015年中央农村工作会议定性的农业改革“新思路”是什么?

2015年中央农村工作会议主要内容:提出以“创新、协调、绿色、开放、共享”新理念引领农业新发展,走出一条产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的中国特色现代农业发展道路;重点强调加强农业供给侧结构性改革,提高农业供给体系质量和效率;要树立大农业、大食物观念,推动一二三产业融合发展。发展多种形式农业适度规模经营。而当前农业的现实问题则要高度重视去库存、降成本、补短板。

1、会议重新思考中长期农业改革发展方向,特别是强调供给侧改革。在当前农业各细分产业发展成熟、农产品整体供应充足背景下,本次会议更加强调后续农业发展的方向在于供给侧结构性改革,将农产品供给数量充足、品种和质量契合消费者需要,真正形成结构合理、保障有力的农产品有效供给。

2、会议还对于现阶段,农业发展具体问题提出解决办法“去库存、降成本、补短板”。“加快消化过大的农产品库存量,加快粮食加工转化;通过发展适度规模经营、减少化肥农药不合理使用、开展社会化服务等,降低生产成本,提高农业效益和竞争力;加强农业基础设施等农业供给的薄弱环节,增加市场紧缺农产品的生产。要树立大农业、大食物观念,推动粮经饲统筹、农林牧渔结合、种养加一体、一二三产业融合发展。”

因此,对农业产业,未来转型方向不在于规模化和纯粹“高产”,而在于“降低生产成本,提高农业效益和竞争力”、“树立大农业、大食物观念”,以产业链思维横向或者纵向整合,提升整体效率。

二、农业供给侧改革背景的投资机会梳理:综合服务商是长期趋势和方向;短期供给改善引起的价格弹性。

对比过去5年,本次中央农村工作会议更加强调:产业发展方向的思考、短期问题的解决方法、新思路的落实进程;而不是过去2年重点强调农村改革方向和推进进程(如土地、农垦改革等)。因当前主要投资方向不在于单纯的农业政策性主题投资,而是对于未来行业发展方向的重新审视和重点龙头公司长期价值认可——“大农业”发展方向及其构成特征(成本优势、纵向产业链垂直整合、适度规模化下的可复制性等等)。

1、我们认为,种植综合服务提供商将迎来政策促进规模化,提增需求的利好,迎来发展的黄金时代。随着土地流转逐渐成熟,种植综合服务的需求驱动力来自于大种植链纵向整合效率的提升,势必开创一个种植业变革的时代。目前产业上积极切入种植综合服务的主体多样,贸易物流、化肥、自动化机械以及种子企业均瞄准这一蓝海市场跃跃欲试,我们认为能够形成产业链整合、成本或品种优势突出的参与者有望构建较好的竞争优势。继续积极推荐象屿股份(拥有仓储优势)、史丹利(开始延伸下游);重点关注隆平高科和农发种业。

2、短期,因畜禽链供给侧过去2年深度调整,当前导致阶段性紧缺,因此畜禽反转依然是主要投资方向之一。

《产业本周跟踪》博弈资金退出,当前迎来反转第二波布局时点;禽链弹性更大,超跌养猪股值得配置。

猪价:瘦肉型猪16.52元/公斤(-0.181%),仔猪30.67元/公斤(+6.161%),母猪1632元/头(+1.241%),头猪盈利为357.80元/头(+0.28%)。猪价持续上涨趋势不改,鸡价开始全面上行,后续价格上升空间较大。

近期生猪价格平稳,但屠宰及终端情况显示猪价即将开始上涨,春节前行情可期。而从调研来看,近期小猪供应情况不足,预示2016年4-5月猪价有望开启新一波上涨征程;禽链上游景气持续上行,父母代鸡苗价格上涨至15元/套,后世坚定看好禽链自上而下的反转行情。

美高梅正规网址,随着前期博弈资金逐步退出后,养殖股止跌企稳,短期从估值和猪价走势看,向下风险基本锁定。我们判断,二级市场养殖股迎来16年反转行情的布局时点。

养殖股投资逻辑在于“反转不尽、投资不止”,但同样要正视当前养殖股的产业阶段和投资阶段。我们认为,从投资阶段看,禽链当前肯定比猪链好,同时禽链短期催化剂也较多;而对于最近跌幅较大的龙头养猪股,我们判断不需要悲观,相反应该敢于寻低买入!

《本周策略》:持续推荐种植综合服务,猪链反转第二波在即、禽链拐点到来。种植方面,综合农服相关标的表现稳中有升,未来空间巨大,当前率先跑马圈地、占据市场先发优势的企业值得持续关注(史丹利、象屿股份、隆平高科、农发种业)。畜禽方面:产能去化超预期,猪价仍在不断上行,中期反转逻辑十分清晰,回调即是买入布局良机;而禽链受中美复关谈判延期、法国禽流感等因素影响,行业产能去化力度持续加强。我们坚定看好畜禽链中期反转,猪鸡同时看好,禽链弹性更大。

主题方面:上周农垦改革意见发布,带动整个种植链板块集体上行。预计后期伴随政策预计不断升温(一号文件等),一直处于低迷期的大种植板块主题性机会值得持续关注。

个股推荐:就商业模式创新而言,重点推荐农业综合服务方向:象屿股份、史丹利、隆平和金正大;重点推荐畜禽链白马温氏、牧原、金宇;其他天邦、益生、农发(重点推荐)、普莱柯等弹性品种重点推荐。

政策预热开始,重点关注农村现代化。

周度观点汇总:《缘何养殖股崩塌式下跌?》(51周)、《种植综合服务是一种怎样的模式?》(52周)。

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